本周最后一个交易日，美股剧烈震荡并大跌，标普500指数下挫2.71%。
与此同时，市场恐慌情绪正在蔓延，CBOE波动率指数（VIX）当日飙升至22上方，结束了过去四个月的平稳走势。
作为美股“当代头牌”的英伟达首当其冲，单日跌4.89%，市值一下子蒸发2287亿美元。其他科技股也未能好到哪里去，英特尔跌超3%，亚马逊跌大约5%，Meta跌近4%，ARM跌超9%，微芯科技跌超8%，微软和谷歌的下跌幅度则在2%左右……
可以说，这次美国头部科技企业，尤其是近期非常强势的AI概念股——那些在算力基础设施上投入巨大、未来人工智能营收预期较大的企业，股价几乎全部受到了影响，且影响幅度都不小。
英伟达们股价暴跌的首要原因当然是对国际贸易剧烈动荡的直接反映。
据中国基金报等媒体报道，美国总统特朗普的一篇长文，直接“干”出了全球“黑色星期五”，让全市场闪崩！他在社交平台发布一篇语气强硬、带有“威胁”意味的长文，加剧了全球贸易的紧张局势，这可能让市场对贸易协议的预期一扫而空，让获利了结的资金全面出动。
此前，中国商务部、海关总署10月9日发布三则公告，对超硬材料、钬等五种中重稀土，以及稀土设备和原辅料实施出口管制，11月8日起正式执行。据财新报道，这代表在军工、半导体领域有重要用途的中重稀土将全部纳入中国出口管制范畴。
抛开国际贸易“黑天鹅”事件的影响，英伟达所面临的危机还可能在于中国企业的追赶速度以及美股AI概念估值过高。
据南华早报9月28日报道，英伟达首席执行官黄仁勋近日表示，中国在芯片领域仅落后美国“几纳秒”，在芯片研发和制造方面具有极强的潜力，尤其是中国拥有丰富的人才储备且内部竞争激烈，在芯片研发和制造方面极具潜力。黄仁勋自己的原话，其实就是一个最好的例证。
据财经，当前国内华为昇腾910C芯片和寒武纪的思元590芯片算力性能被认为已超过英伟达H20。H20是英伟达为应对美国收紧对华芯片出口管制，而推出的“特制版”，性能并不是其最先进的，但一度是中国下游算力需求企业能拿到最厉害的英伟达产品。
可以说，上述两款已经量产的国产芯片已经打破了英伟达的这个“围城”。此外，国内下游企业的国产替代趋势也正在加强。比如，腾讯云异构计算平台已对主流国产芯片进行了适配。
当然，英伟达芯片在先进制程产能和开发软件生态上依然有巨大的优势。中国芯片代工企业受制于高性能光刻机缺口所导致的先进制程产能问题；且英伟达的CUDA生态已经建立了非常高的开发者粘性和技术壁垒。中国竞争对手要想短时间内赶上还是很有难度的。但当前在国内市场的竞争态势显然并不完全站在英伟达一边。
另一方面，以英伟达为首的AI概念美国大型科技企业股票近年来的涨势已经非常高，泡沫是否已经成型？
美国“科技七巨头”正投入数千亿美元用于人工智能基础设施和开发建设。从股价上看，这七家企业的股价正主导着标普500指数的涨势。
但也有迹象显示，早期采用人工智能的企业正开始犹豫不决。那些曾争先恐后投入的大型企业，如今正将项目缩减至少数能明确节省成本或创造收益的领域，其余项目则被搁置一旁。
例如IBM和Klarna等大型企业曾裁减数千个客服岗位并用人工智能替代。但做出该决定不久后便开始逆转方向。因为他们发现相较于人类员工，这项技术无法实现他们期望的所有功能。
一旦人工智能技术的采用率显著停滞或者下滑，那么这些以AI概念带动起来的企业股价也就将“危在旦夕”，其中的“出头鸟”，大概就要数英伟达了。
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