黄金价格跳水！
本周，国际黄金创下一个月来最大单周跌幅，现货黄金在周一大涨后转为大幅下挫。
连续大跳水！
金价跌破1000元/克
7月25日开始，国内金饰价格普遍下跌，单克价格纷纷跌至1000元前后。
具体来看，周大福为1003元/克，周六福为990元/克，老庙黄金为999元，双双跌至千元以下。
这次金饰价格下跌主要受国际金价波动影响。7月24日晚，国际贵金属期货普遍收跌，盘中一度跌超1%，收报3368.35美元/盎司，期货收跌0.77%。7月25日，金价继续下探，跌破3360美元/盎司。
7月27日，截至发稿，现货黄金价格已经跌至3336.49美元/盎司。
本轮黄金牛市才过半
6800美元才是终点？
资管公司Incrementum合伙人Ronnie Stoeferle在一篇最新专栏文章中表示，自1971年美国关闭黄金窗口以来，黄金已经历三轮大牛市：1970年代、2000年代和当前十年。历史分析显示，尽管各有差异，但结构性相似因素占主导地位，当前2020年代正步入第三个"黄金十年"。
2024年伦敦现货黄金上涨28.9%。今年上半年，在全球经济复苏乏力、地缘冲突频发及贸易保护主义抬头的背景下，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。
6月底，伦敦现货黄金定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%，上半年均价3066.59美元/盎司，较上一年同期上涨39.21%。
有媒体指出，历史对比显示，如果当前周期延续相似走势，金价将从2024年底的2624美元上升至2030年左右的约6800美元。
对于下半年黄金走势，财通证券认为，今年以来，金价首先在短期套利和逼仓的投机性需求影响下大幅上行，但随着关税政策缓和、投机获利盘结算离场，金价上行动能削弱，不过央行购金、金融投资等长期需求仍在托底支撑，导致黄金区间震荡盘整。后续来看，继续旗帜鲜明地看好金价下半年继续创新高，新一轮行情即将开启。
“金价年底可能升至3700美元/盎司以上。”财通证券认为，全球秩序变迁带来了黄金长周期最底层的需求。往后看，美联储降息仍有较大可能超预期，债务增发难以改善，同时特朗普关税政策和地区冲突仍不明朗，叠加投机需求拖累迎来拐点、央行购金并未停歇，年底金价或仍将继续上升超10%。
卢克林也表示，下半年金价“易涨难跌”，区间会保持在3300美元/盎司~3600美元/盎司，极端地缘事件可刺穿3700美元/盎司。驱动因素主要有三个方面：一是美联储降息预期落地，实际利率继续下沉，黄金ETF持仓已连增八周，子弹充足；二是央行购金从“防御式”转为“抢筹式”，新兴市场去美元化没有回头路；三是中东、东欧的冲突溢价进入“期权化”。“唯一逆风是美元阶段性反弹，但反弹的顶点已被市场提前计价。策略上，3300美元/盎司下方逢回调可布局，3600美元/盎司上方不追多，机构对冲头寸可卖出4000美元看涨期权收权利金。”
金价涨得猛
怪事又发生了
7月24日，中国黄金协会发布上半年黄金数据。
今年上半年，我国黄金消费量505.21吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰199.83吨，同比下降26%；金条及金币264.24吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.14吨，同比增长2.59%。
2024年的数据：全年黄金消费985吨，同比降9.58%。其中黄金首饰532吨，同比降24.69%；金条及金币373吨，同比增24.54%。
数据可以看出，去年黄金首饰比金条金币多卖159吨，而今年上半年黄金首饰反倒比金条金币少卖了64吨。
短短一年半，市场结构彻底反转。
中国黄金协会表示——
高金价抑制黄金首饰消费，轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受青睐，这类产品使得商家盈利情况较好。金店金条需求仍然旺盛，但利润较低。
“黄金首饰26%的跌幅里藏着消费需求变化、审美疲劳和门店高溢价的三重挤压；金条与金币23.7%的增幅则表达了‘避险 抗通胀’的集体偏好。”鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林表示。
这背后是明明白白的经济账。黄金首饰价格包括基础金价、工艺费和品牌价，通常比基准价高25%左右；实物金条综合成本比基础金价高2%左右。
黄金首饰溢价高，高金价会抑制其消费。金价高位波动时，大家更愿意选溢价低的金条金币。
以前“大妈们”冲进金店，不仅买光黄金首饰，还买金条，是“扫货式”采购。今年上半年则变成：“大妈们”买光金条后，才抱着黄金首饰回家。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
综合自/央视新闻、中国经济周刊、第一财经、每日经济新闻、公开资料等
编辑/风口财经编辑田亮
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